La siguiente ecuación representa la fórmula MIRR: eqMIRR = \sqrt[n]\dfracFVCF(c)PVCF(fc) − 1 /eq, donde:
FVCF se calcula de la siguiente manera: eqΣ(C_i × (1 + RR)^n – i) /eq, donde eqC_i /eq es el flujo de caja positivo y eqRR /eq es la tasa de reinversión.
El PVCF se calcula de la siguiente manera: eqC_0 – Σ(\dfracC_i(1 + FR)^i) /eq, donde eqC_0 /eq es el flujo de caja negativo y eq FR /eq es la tasa de financiación.
Esta sección proporciona ejemplos de cómo calcular MIRR utilizando tres métodos diferentes:
MIRR: El enfoque de reducción
los enfoque de reducción descontar los flujos de efectivo negativos de un proyecto a la suma de la inversión inicial y el costo inicial. En este ejemplo, un proyecto de tres años tiene un desembolso de capital inicial de $2000 con una tasa de financiamiento del 15%. El flujo de caja es de $3 000 en el primer año, -$2 500 en el segundo año y $5 000 en el último año. La tasa de reinversión es del 20%.
eq\dfrac-$2000 + -$2500(1 + 0,15)^3-1 = $3402,65 /eq es el flujo de caja negativo descontado para el primer año de la inversión. Esto representa el denominador de la ecuación MIRR.
eq$3000 × (1 + 0,20)^1 = $3600 /eq es el valor futuro del flujo de caja positivo. Al sumar el flujo de caja del año tres: eq$3600 + $5000 = $8600 /eq se convierte en el numerador.
Ahora MIRR se resuelve de la siguiente manera: eqMIRR = \sqrt[3]\dfrac86003402,65 − 1 = 0,3622 /eq. Multiplicando este valor por 100, el MIRR es 36.22%
MIRR: El enfoque de reinversión
los el enfoque de reinversión generar flujos de efectivo tanto negativos como positivos hasta el final del proyecto. Esto significa que el flujo de efectivo de cada año se invierte a la misma tasa de reinversión. Para este ejemplo, un proyecto de dos años tiene un desembolso inicial de $500 con un costo de capital del 10%. El flujo de caja en el primer año es de $300 y en el segundo año es de $500. Para calcular el numerador se utiliza el siguiente paso: eq300 × (1 + 0,10) + 500 = 830 /eq. Para resolver MIRR: eq\sqrt[2]\dfrac830500 − 1 = 0,2884 /eq. Multiplicando por 100, el MIRR es 28.84%.
MIRR: enfoque combinado
los enfoque combinado combina los enfoques de descuento y reinversión al descontar el flujo de caja negativo al valor de la inversión original y reinvertir el flujo de caja positivo. En este ejemplo, el proyecto tiene un desembolso inicial de -$1,000 a una tasa de financiamiento del 20%. El flujo de caja es de $2000 en el año uno, $4000 en el año dos y $1000 en el año tres con una tasa de reinversión del 10%.
Para calcular el flujo de caja negativo descontado a una tasa de financiación del 20 %: eq\dfrac-1000 + -20001 + 0,20 = -2500 /eq.
Para calcular el valor futuro del flujo de caja a una tasa de reinversión del 10 %: eq4000(1 + 0,10) + 1000 = 5400 /eq.
El cálculo de MIRR es: eq\sqrt[3]\dfrac54002500 − 1 = 0,2927 /eq. Multiplicando este valor por 100, el MIRR es 29,27%.
Resumen de la lección
Dos métricas financieras utilizadas para determinar el atractivo de una inversión incluyen IRR y MIRR. TIR, o tasa interna de retorno, es una medida de desempeño que mide el atractivo de una inversión. Una mayor tasa de rendimiento es igual al mayor atractivo de una inversión. El espejo tasa interna de retorno modificada, mejora la TIR al tener en cuenta cómo la empresa utiliza los flujos de efectivo positivos en un proyecto. Tanto las empresas como los economistas prefieren el MIRR debido a su mayor precisión y capacidad para predecir de manera realista los resultados de las inversiones.
Hay tres enfoques para la tasa interna de rendimiento modificada: el enfoque de descuento, el enfoque de reinversión y el enfoque combinado. los enfoque de reducción contabiliza los flujos de efectivo negativos con base en el monto de la inversión inicial y el costo inicial. los el enfoque de reinversión invertir el flujo de efectivo a la misma tasa de reinversión para cada año del proyecto. usar enfoque combinadoun flujo de caja negativo se descuenta del valor de la inversión original y un flujo de caja positivo se reinvierte.
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