Las acciones de Ferrovial comenzaron el año con ganancias superiores al 4 por ciento, tras firmar una caída del 11 por ciento en 2022.
A fines del año pasado, la constructora pagó el temor de los inversionistas al alza de las tasas de interés, lo que aumentó la presión del fondo bajista Marshall Wace, según finanzas.com.
Además, la compañía no logró repercutir íntegramente a sus clientes el aumento de la inflación en su mayor activo, carretera ETR-407 en Toronto (Canadá). Este es el lado defensivo que esperaban los inversores y que finalmente no sirvió para impulsar el precio.
Aún así, la nueva bolsa arrancó para la constructora con buenas noticias y subidas de valoración.
En concreto, los analistas UBS Mejoraron su recomendación de neutral a comprar, con un precio objetivo de 29 € por acción y un potencial de crecimiento del 20%.
Los economistas hicieron exactamente lo mismo caixabankque situó el precio objetivo en 31 euros, con una recomendación al alza de neutral a compra y una rentabilidad esperada del 23 por ciento.
2023 será un buen año para Ferrovial
Lo cierto es que los analistas de la banca suiza pronostican que 2023 será un «buen año» para ferrocarril. Para sustentar su argumento, pusieron tres razones sobre la mesa.
En primer lugar, la empresa se beneficiará de un aumento de los peajes de sus autopistas, que representan el 90 por ciento del valor liquidativo del grupo.
En las autopistas de peaje europeas, las tarifas suelen indexarse automáticamente a la inflación, pero este no es el caso en la mayoría de las autopistas de peaje que administran. ferrocarrilincluyendo «carriles administrados» en los Estados Unidos.
En este último, las tarifas están ligadas a la saturación del tráfico. Cuando esto sucede, los conductores pueden ingresar a carriles especiales y en ese momento la tarifa aumenta, y las ganancias se basan en la oferta y la demanda.
Hay un sistema de peaje gratuito en la carretera ETR-407. Esto significa que las tarifas están ligadas a la capacidad de Ferrovial para calcular la tarifa máxima sin reducir el tráfico, pero no al aumento de la inflación.
Eso significa que la compañía no puede aumentar las tarifas hasta que el tráfico se acerque a los niveles previos a la pandemia. Sin embargo, en UBS creen que el tráfico alcanzará niveles más normales en 2023, «lo que permitirá a Ferrovial aumentar las tarifas».
Específicamente, los analistas esperan un aumento del precio del 9 por ciento en «bandas administradas» y un aumento del 8 por ciento en ETR-407 en el tercer trimestre.
Normalización de tipos de interés
En segundo lugar, estabilizar las tasas de interés «es una buena noticia para una empresa que tiene concesiones a largo plazo», dijeron expertos de UBS.
Básicamente, todo el apalancamiento está asociado a cada concesión, es decir, es una deuda sin recurso con la matriz. Esto sugiere que debería haber poca sensibilidad a los movimientos de las tasas de interés.
En realidad, lo que sucede es que los inversores tienden a negociar acciones de concesionarios de automóviles como sustitutos de los bonos, a veces con expectativas crecientes, y esto resulta en una penalización excesiva de estas empresas.
Por tanto, la reciente estabilización de los bonos a largo plazo en Estados Unidos y Canadá podría ayudar a empresas como Ferrovial en bolsa, explicaron los analistas, aunque de hecho el coste de refinanciación aumentará en la mayoría de las autopistas.
descuento Ferrovial
Finalmente, los analistas del banco suizo calcularon que Ferrovial ofrece actualmente un descuento del 20 por ciento sobre su valor liquidativo (NAV). Se trata de «activos de calidad a buen precio», explicaron los expertos.
Desde el punto de vista técnico, «la acción se prepara para volver a atacar la línea de orientación bajista que ha impedido las recuperaciones desde principios del año pasado», dijo José Luis Herrera, analista de Banco BIG.
La acción se basó en 24 € para reconstruir las ganancias y ahora apunta a 26-26,3 € como su próximo objetivo antes de atacar 27 €.
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